2012憭拐?蝬?隢? ???? />
        <area shape=

歐債連環爆,亞洲經濟免疫?

作者:吳怡靜譯/出處:天下雜誌480期

歐美經濟危機加深,二次衰退的風險愈來愈高。大家都指望亞洲扮演救世主,拉抬全球經濟。但亞洲再怎麼「給力」,恐怕也只能自救,救不了全世界。

去年,亞洲經濟從金融海嘯帶來的大衰退強勁反彈,各國政府都慶幸自己的經濟有韌性。由於財政與貨幣政策運用得當,讓他們很快就從出口暴跌的谷底回春。

不過,這種韌性可能又要面臨考驗了。八月二十四日,泰國央行為了抑制通膨,再度調高利率,這已經是一年多來的第九度升息。但在升息同時,央行委員們還擔心,歐美經濟成長近乎停滯,對泰國經濟的風險正不斷升溫。

跟許多亞洲國家一樣,泰國經濟高度仰賴貿易,去年出口就佔了GDP的七成以上。幸好近年來,它的出口市場逐漸轉移到亞洲,中國已經在去年取代了美國,成為泰國的最大外銷國。

不只是泰國,多數亞洲國家對歐美市場的出口比重,如今都比金融海嘯前來得低。因此,比起二○○八年,這回亞洲經濟應該更挺得住歐美放緩的衝擊。

另方面,亞洲通膨不斷升溫──泰國七月份整體通膨率已達四.一%、中國六.五%、印度批發物價指數上升了九.二%、越南八月份消費物價更暴增了二三%──為了打通膨,各國央行不斷祭出升息,例如印尼和印度的政策利率已升到了六.七五%、八%,其實也讓這些央行有了調降利率、因應全球經濟放緩的空間。

但是,降息雖然有助於拉抬亞洲經濟,卻會導致貨幣匯率下滑,讓亞洲廠商更有出口競爭力,反而無助於刺激亞洲以外的經濟。

要刺激全球需求,財政措施還是比較有效,缺點則是會造成預算惡化。目前,泰國新總理盈拉正在考慮推出新一波刺激經濟方案,但其他亞洲國家恐怕都不想再讓財政赤字膨脹。中國政府直到今年六月,才開始清理○八年四兆人民幣刺激經濟方案所留下的後遺症:巨額的地方債

運氣好的話,美國安度經濟困境,歐洲也勉強過關,那麼,亞洲國家也許不需要新的刺激方案。事實上,歐美經濟的放緩幅度,如果不嚴重,反而有助於減輕亞洲的物價壓力。但可別過度樂觀,無論亞洲經濟再怎麼有韌性,也不足以拉抬全球經濟,躲過這一波不景氣的泥沼。

©The Economist Newspaper Limited 2011

馬上按讚,加入《CWEF》粉絲專頁
 
延伸閱讀
延伸閱讀